您现在的位置：社科院:CPI上行不等于通货膨胀 紧缩政策未必有效
和讯消息 6月8日,中国社会科学院金融研究所在其对外发布的《2010年金融蓝皮书》中指出,2010年以来,CPI增长率上行主要受到资源类产品价格调整和自然灾害两方面因素的影响,但CPI上行并不直接等同于通货膨胀,所以,仅通过实行从紧的货币政策难以完全预防和化解这种上行风险。
蓝皮书分析指出,2010年以来,中国继续调整价格长期过低的资源类产品的价格,包括水、电、燃气和交通等,调整的总趋势是价格上行,调整的目的在于强化节约资源的机制。这部分因素促使CPI增长率上行。另一方面,南方多省区发生百年不遇的旱灾、北方大面积发生转暖时间推迟,给2010年的农业正常生产带来了比较严重的挑战。如果不能在随后的时间内克服这些自然灾害的负面影响,那么,2010年的粮食、蔬菜、水果及其他农产品(000061,股吧)的供给都可能发生一定程度和一定范围内的供不应求,从而促使价格上行。在此背景下,CPI增长率上行超过3%是可能的。但它不是通货膨胀,不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和化解。
蓝皮书分析认为,面对通货膨胀,应选择的是从紧的货币政策,以收紧银根,减少流通中的货币数量,促使普遍上涨的物价回落。但如果不是通胀,只是农产品、资源类产品的价格调整所引致的CPI增长率上行,就不能简单采取从紧的货币政策。其内在机理是,货币政策是总量需求政策,不可能解决由某些产品价格上行所引致的CPI上涨问题;不仅如此,它还将导致一系列负面效应发生。例如,在农产品、资源类产品价格上行中,对低收入和低保群体的生活将产生较大的影响,、
为此,解决问题的方法可能是采取财政补贴等政策,但如果将这些价格上涨的回落寄希望于实行从紧的货币政策,就可能忽视财政补贴等政策的及时出台,给低收入和低保群体的正常生活带来困难,给社会生活增加不和谐因素;另一方面,由于货币政策是总量政策,所以,一旦施行从紧的货币政策,就将给众多工商企业的正常经营造成资金紧缺的局面,从而影响经济回升的基础夯实。从2004年以来的实践效应看,提高存贷款利率不仅没有改变存款负利率的格局,反而给工商企业增加了资金成本,给农产品生产者增加了资金成本,结果将进一步促使资源类产品和农产品的价格上行。
在这样的背景之下,蓝皮书建议,目前应作的是“管理通胀预期”,而不是将这些资源类和农产品的价格上涨简单地称为“通货膨胀”,以免给政策选择和社会生活带来噪声和不和谐的舆论。同时,不要贸然改变货币政策取向,给经济运行和金融活动带来负面的导向。
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